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怎么在网上赚钱:央企大唐电信沉寂:往日3G旗手与华为齐名 现连亏10年

时间:2019/6/10 15:07:04  作者:J245网  来源:  查看:0  评论:0
内容摘要:  5G时代的期待,还来自公司3G时代的辉煌。当年,拥有明星技术团队的大唐电信与华为、中兴、巨龙等并排称王,通信市场的“巨大中华”由此而来。  而今,华为、中兴在5G时代乘风破浪,曾在3G时代尝到甜头的大唐电信却显得黯淡不少,扣非后净利润自2009年起已连亏10年,在5G概念股中...
  5G时代的期待,还来自公司3G时代的辉煌。昔时,拥有明星技巧团队的大唐电信与华为、中兴、巨龙等并排称王,通信市场的“巨大中华”由此而来。

  而今,华为、中兴在5G时代乘风破浪,曾在3G时代尝到甜头的大唐电信却显得黯淡不少,扣非后净利润自2009年起已连亏10年,在5G概念股中业绩、技巧上略显“虚胖”。

  就是这样一家炙手可热的5G概念股,也在运营着“大富豪”、“麻将高手”等游戏。大唐电信在移动互联网“风口”上跨界投资游戏营业。

  风口过后,为了甩开业绩包袱,大唐电信正经由过程本钱运作和财务手段剥离曾经看好的游戏营业。比来半年间,大唐电信两次挂牌让渡广州要玩股权,但接盘方却迟迟未出现。

  另一方面,大唐电信回应5G营业结构上立场暧昧,采取了不主动也不否认的方法,回应投资者的期待,并极少回应媒体采访诉求。不过,一位曾在大唐电信任职的知情人士给了一个明确的说法。

  策划已久:“巧用”财技甩包袱

  广州要玩的第二次挂牌通知布告期已经快要停止。

  北交所通知布告显示,广州要玩25%股权挂牌底价为2.5亿元,照此推算,广州要玩100%股权对应价格为10亿元。


  图片来源:北交所网页截图

  大唐电信披露,按照收益法对广州要玩股东全部权益价值进行评估,于评估基准日2018年9月30日的账面净资产约1.3亿元,收益法评估结果为9.73亿元,增值率为652.16%。

  这已是大唐电信半年内第二次让渡广州要玩股权,2018年12月,大唐电信以同样的方法挂牌让渡广州要玩25%股权,但最终未能出手。

  大唐电信方面貌前对广州要玩持股78.8%,本次让渡25%股权还附加了对增资扩股的前提,即要求最终受让方持股比例应达到51%以上。这意味着,大唐电信愿望不再并表广州要玩,即广州要玩不再影响上市公司的利润报表。

  此时的情形,与2014年天差地别。彼时,大唐电信以近17亿元对价并购广州要玩,溢价近15倍,引得本钱市场关注。

  2013年首次披露拟收购广州要玩时,大唐电信解释:2012年公司芯片设计、软件办事、终端设计、增值营业与移动互联网营业四大板块中,移动互联网营业收入仅占比1.04%,相对软弱,引起公司四大板块成长相对不均衡。

  “经由过程本次收购营业成长较好且盈利能力较强的要玩娱乐,公司在互联网营业板块将获得较大提升,实现公司计谋结构,提升整体盈利能力。”

  即收购广州要玩,或许当时被寄望于提升移动互联网营业,并最终增强盈利水平。可惜,尽管广州要玩完成了业绩承诺,大唐电信的盈利能力却并未在实质上实现翻盘。

  收购广州要玩后,大唐电信的移动互联网营业收入最高时也只有总收入的6.07%,毛利占总比42.57%,公开披露的按期申报显示,大唐电信扣非后净利润自2009年起已连亏10年。

  N+财经(微旌旗灯号:njcjnews)获取的资料显示,大唐电信方面筹划出让广州要玩控股权,至少自2018年2月就已经开始。

  “鉴于公司对外让渡广州要玩部分股权,同时广州要玩引入外部投资增资,有利于促进广州要玩持续健康成长,根据公司计谋成长偏向调剂家当结构,慢慢化解投资风向,项目具有可行性和可操作性。”

  早在2016年,大唐电信就披露了出售广州要玩21.1%股权的计划,并认为“有利于实现要玩公司股权多元化以保持其持续成长”,按照挂牌价格推算,广州要玩100%股权整体估值约17.4亿元,较2014年收入上市公司时略有上升。

  直到2018年4月,大唐电信终于将所持广州要玩21.2%股权让渡给广州要玩原股东周浩、陈勇,以及大唐电信投资有限公司、北京泓天成长资产治理有限公司,让渡价格为3.69亿元,股权让渡完成后,大唐电信持有广州要玩78.8%的股权。

  跨界游戏:业绩承诺期后颓势难挽

  大唐电信愿望将广州要玩剥离出上市公司的一个背景是,近两年广州要玩的业绩连连吃亏,进而拖累了上市公司财报。

  广州要玩娱乐在2014~2016年净利润分别为1.7亿元、2.03亿元和2.38亿元,三年业绩承诺均已完成,业绩滑铁卢出现在2017年,也即业绩承诺期停止后的第一年。

  在2018年年报中,大唐电信披露了广州要玩的财务数据,2018年广州要玩营收1.36亿元,净利润吃亏约2618万元,上年同期营收1.7亿元,净利润吃亏3198万元。


  广州要玩近两年业绩情况(图片来源:年报截图)

  根据2017年股东大会资料,昔时大唐电信资产减值损失比上年增加145.28%,主要原因之一就是广州要玩当前及猜测未来经营业绩不及预期,2017岁终大唐电信对广州要玩计提了约6.28亿元的商誉减值准备。这也是2017年大唐电信吃亏较2016年度大幅扩大的主要原因之一。2018岁终,大唐电信对广州要玩再计提商誉减值准备978.08万元,此时,收购广州要玩之初产生的13.37亿元商誉账面价值已跌去近半。

  广州要玩在南方游戏市场有一定著名度,起初以页游出名,旗下有多家子公司,包括上海要玩、珠海要玩等,个中珠海要玩主要负责手游研发。“要玩娱乐实际上原来是做页游平台的公司,它真正的手游是从2012年事尾才开始投放市场。”2014年接收媒体采访时,大唐电信原董事长曹斌曾介绍道。

  广州要玩(母公司)主营的yaowan.com和peiyou.com游戏平台,因经营重点转移,近几年无新增游戏上线,是以营业收入近年逐年下降。


  要玩网站新闻首页的第一条宣布时间在2017年(图片来源:网页截图)

  从产品上看,被收购时,广州要玩拥有《傲视寰宇》、《屠龙传说》、《仙人道》等10款“累计收入跨越1000万”的网页游戏。

  但页游市场近年来已经连续下滑,后期要玩靠手游支撑业绩,但当前手游行业竞争激烈。一位要玩游戏前员工对每日经济新闻(微旌旗灯号:nbdnews)记者称:2017年要玩内部人员流动很大,“渠道、市场更改也很大”。

  虽然游戏行业本身流动性较大,然则当时要玩的情形在这位前员工眼中,“大得过了”。

  2018年因为政策情况变更,很多游戏苦于没有版号,没法变现。那2019年跟着版号摊开,广州要玩是否能够逆袭?

  大唐电信称,广州要玩多款游戏将于2019年上市,估计2019年收入状况将好转,营业收入将有大幅增长,估计2019年~2023年的发卖增长率分别为:142.67%、20.00%、15.00%、15.00%、15.00%。而广州要玩的商誉减值在2018年计提不足1000万元,就是基于这个猜测得出的结论。

  也就是说,广州要玩的收入状况好转,关键在于即将上市的新游戏。不过,梳理去年12月份以来的国产收集游戏审批信息,今朝暂时只有上海要玩的移动游戏《海岛之王》拿到了版号,还有哪些好游戏会宣布,今朝并不清楚。

  历史与现实:从“举旗手”到业绩连亏

  大唐电信是国家级大型科研院所提议的第一家上市的股份有限公司,“自身科技成果多,且急需家当化”,在第一份年报中,大唐电信自信地表示在激烈的市场竞争中处于有利地位。

  上市之初的大唐电信切实其实星光熠熠。高管开创团队中,如今已是中国工程院院士的邬贺铨和清华大学微电子研究所所长魏少军位列个中。

  上述二人是今朝仍活泼在通信和集成电路领域的学术威望,这也在一定程度上反应了大唐电信彼时的科研实力。2002年,魏少军曾以大唐微电子技巧有限公司总经理身份被选为中关村(8.310, 0.06, 0.73%)十大优秀创业者之一,并被收录至《中关村风云人物》。

  但在2003和2005年,邬贺铨、魏少军二人接踵离职。跟着邬、魏二人而去的,是大唐电信的黄金时代。

  相较于上市初期,大唐电信的盈利能力显得后劲不足,20世纪末期尚能净利润破亿元,但2000年~2003年间持续探底,2003年净利润为吃亏1.87亿元,是上市以来首次吃亏。

  2003年后,大唐电信的业绩陷入持续波动,2004年勉强扭亏,2005年起连亏两年,平均每年吃亏约7亿元,直至2007年扭亏为盈。

  大唐电信官网介绍,旗下产品曾打破了多年来我国在SIM卡领域被国外垄断的局面,是我国第一个能供给具有自立常识产权的CDMA移动通信商用设备的电信设备供应公司。公开资料显示,大唐电信是3G时代通信技巧标准制定者之一。

  被列为“巨大中华”的一员,印证了大唐电信早期在通信领域的领先地位。

  3G时代之后,大唐电信将目标之一锁定在了移动互联网营业。

  “2009年经由大规模基本收集扶植,2010年国内3G将正式进入大规模用户成长和营业运营期,未来2~3年在终端、移动互联网增值营业领域将迎来市场的高速成长和竞争格局的洗牌,这将为公司带来可贵的成长机遇。”在2009年年度申报中,大唐电信阐述道。

  这是大唐电信首次在通知布告中说起移动互联网,并将其纳为公司的计谋,将工作思路确定为为“大终端+大办事”,贯彻履行多年。大唐电信也多次在年报中表示,包括移动互联网营业在内的新计谋“提升公司整体竞争力和盈利能力”。

  那么,大唐电信在移动互联网方面若何发力的?


  2018年,移动互联网营业已未零丁列出(图片来源:2018年年报截图)


  2017年时的情况(图片来源:2017年年报截图)

  一位曾在大唐电信任职的知情人士向N+财经(微旌旗灯号:njcjnews)介绍,大唐电信的移动互联网营业原是以北京新华瑞德电子阅读技巧有限公司(以下简称新华瑞德)为主体,但混改后不再并表。

  梳理大唐电信的营业成长脉络可以发明,切入移动互联网营业的初期,大唐电信专注于内容合作带动的增值营业。

  2010年与新华社合作开辟电子阅读运营平台,设立新华瑞德,2011年时该平台注册用户破百万。

  随后,大唐电信切入教导领域。2012年与中国教师报联袂共建“教导通”云平台。2014年,新华瑞德与第三方设立天天艾米(北京)收集科技有限公司(以下简称天天艾米),运营教导即时通讯平台项目。另一方面,大唐电信着手进行移动互联网的“孵化”营业,以“形成资本型移动互联网立异项目孵化格局”。但无论是新华瑞德照样天天艾米,2015年后都不再并表至上市公司。

  移动互联网营业从无到有,增长速度很快。

2013年时,移动互联网营业收入同比上涨31.86%,在四大营业中占总比1.07%,该营业板块毛利率低于整体毛利率。

2014年时,移动互联网营业收入同比上涨272.5%,在四大营业中占比3.95%,营业板块毛利率大涨,高达67.95%。

2015年时,移动互联网营业板块毛利率高达80.5%,达到巅峰。

  而作为大唐电信拓展移动互联网营业的主要动作之一,广州要玩的供献是明显的。

  自2014年并表后,移动互联网营业的收入占比和毛利率均获提升,广州要玩的业绩成长也影响着移动互联网营业的地位。大唐电信自2018年起不再于年报中将移动互联网营业零丁列示,而梳理近年年报,大唐电信的2017年年报中,就已鲜少说起移动互联网,而昔时度是广州要玩第一次出现吃亏。

  而正如前文所说,广州要玩也正在被大唐送出财报。是以,5G成了投资者们非分特别关注的一个新增长点。

  冰冻已三尺:5G概念股何时名至实归?

  大唐电信2016、2017年陷入吃亏,2018年艰难扭亏,在2019年第一季度又陷入吃亏,估计上半年净利润仍为吃亏。

  而今,大唐电信强调其在集成电路家当成长的路线。“对于与公司家当关联度弱、盈利能力下降的营业积极寻求转型退出。”大唐电信曾在2017年年报中表示。

  “公司值钱的家当,能卖的卖了,能重组的重组了,投资者很想知道,公司在2019年拟出什么招确保不‘返贫’呢?不是投资者多虑,翻看一下公司的‘光荣历史’心有余悸啊。尽管新一届公司引导正以刮骨去疴(投资者的原文,应为“猛药去疴,刮骨疗毒”)的勇气推改革调结构促转型,但冰冻三尺非一日之寒啊!请公司捋捋,给投资者信心。感谢!”

  一位投资者在互动平台上难掩对大唐电信未来成长的焦炙。

  2018年年报宣布后,被市场列为“5G概念股”的大唐电信股价冲高又回落,投资者似乎将期望都依靠在了大唐电信的5G营业前景上——“请问贵公司今朝涉及5G营业吗”、“公司5G成长的思路是如何的”。

  大唐电信高管层在投资者互动平台上回应称,公司大股东拥有浩瀚5G相关的专利,公司在5G方面紧跟集团的统一结构,跟着5G应用的成长,将在安然芯片或者终端营业偏向斟酌相关拓展。

  大唐电信集团在5G中确实结构广泛。2018年,武汉邮电科学研究院与大唐电信集团母公司电信科学技巧研究院实施联合重组,新设中国信息通信科技集团有限公司。外界评价称,两院能集合优势资本加速研发关键技巧,提升5G时代国内企业的话语权。

  不过,前述知情人士则称,在其两年前仍任职时,5G营业与上市公司无关,大唐电信上市公司专注于芯片营业。

  然则,往后大唐电信是否能因集团方面所持5G专利获益?


  N+财经(微旌旗灯号:njcjnews)向大唐电信方面发去采访提纲,证券部人士回应称已转给董秘,但截至发稿时未获回应。大唐电信内部人士泄漏,该公司鲜少回应媒体采访诉求。

  在3G时代,大唐电信曾打了一场漂亮仗,5G时代,大唐电信能否再从吃亏泥塘中爬起来?

  今朝,大唐电信表示,2019年将聚焦安然芯片和汽车电子芯片两大领域。6月初,大唐电信通知布告称,控股子公司拟介入对营业定位于安然算法存储产品的合伙公司增资,资料显示,被投资公司2018年尚处吃亏期,但大唐电信认为该投资利于自身培养存储控制芯片设计营业,拓宽安然存储应用领域的营业偏向。

  安然和汽车领域切实其实是5G家当落地的热门场景,被认为市场前景大,但这也同时意味着抢食者浩瀚,不难发明,诸多明星企业也早已在安然和汽车芯片领域结构。

  大唐电信在未来的竞争中能有几分把握?能否一招翻盘?投资者需要上市公司一个更为清晰的回应。

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